立博:A股節后調整一步到位

发布时间:2020-05-21 作者:立博体育中文版 浏览次数: 70

[低開之后A股到底是類似2月初那種調整基本一步到位,還是繼續五月賣跑得快的大概率歷史走勢,部分資深市場人士對未來行情出現了一定的分歧,既有五窮六絕七翻身的悲觀看法,也有全球放水,泡沫歸來的看多觀點。]

立博体育中文版五月賣跑得快(SellinMayandwalkaway)是過去春季躁動后的作歷史經驗,也有老股民嘴邊總是掛著五窮六絕七翻身的說法。在海外形勢不確定、外盤利空發酵等不利因素作用下,立博体育中文版A股在5月6日出現一定幅度低開幾乎沒有懸念。

2020年前四個月,A股分別在2月4日和3月19日跌破2700點,技術形態上形成雙底走勢,立博体育中文版而5月低開之后會不會造就第三個底部?對此,不少資深市場人士認為,目前情況跟2019年5月開始的大跌有一定的類似,尾部風險依然需要消化。

華訊投資首席策略師胡宇向第一財經記者表示,低開之后可能會有一波下行行情,美股二次探底的概率較大,立博体育中文版預計A股5月行情將會趨于穩健,但預計6月行情會較為悲劇。所以,5月份若有反彈,應該邊打邊撤。5月若直接下行,則可能表現為科技股的進一步下跌。

新時代證券首席策略分析師樊繼拓認為,3月底到4月的反彈,背后核心原因是倉位回補+博弈+復工預期。進入5月,立博体育中文版前兩個因素的正面影響將會減弱,第三個因素雖然在繼續,但力度并沒有太快。由此可能帶來A股5月的尾部風險,空間上會洗出大部分博弈資金,時間上可能是月度的。尾部風險期,戰術上要控制倉位,戰略上要開始尋找新的邏輯,歷史上尾部風險期都是新板塊的醞釀期。2018年12月醞釀了養豬、券商,2019年6月~7月醞釀了電子。趨勢行情需要一個月左右的醞釀,較早的大幅加倉時間點可能在5月底到6月初之間。

金鷹基金表示,雖然海外新冠肺炎疫情的有效控制和蔓延的不確定仍然較大,但是國內疫情控制得當以及優質公司業績向好依然推動A股市場的上漲。國內疫情目前已經進入到尾聲,復工復產已恢復至疫情前水平,消費和社交活動預計會有所復蘇,而地方政府專項債擴容以及新舊基建、新能源汽車補貼等穩增長政策會持續釋放。預計國內經濟會比海外市場更早得到修復。未來一段時間,預計疫情對于資本市場的影響將顯著減弱,市場將更加關注疫情衍生的外交矛盾對國際政治環境帶來的變數。

雖然在2月4日和3月19日兩度跌破2700點大關,不過擁有一定韌的A股,距離2019年1月的底部2440點依然比較遙遠,目前來看2019年1月開始的這一輪牛市形態依然沒有被破壞,牛市整體已經持續了一年零四個月。

歷史上來看,A股牛市的持續時間很少能超過兩年半,從過去十幾年的四輪主要牛市(部分牛市為結構行情)來看,2013年6月錢荒后到2015年6月的創業板牛市(注:創業板指在2012年12月已先行見底),2016年1月底到2018年1月底的藍籌股牛市,2005年6月到2007年10月的全面牛市,2008年10月到2010年10月的吃藥喝酒和中小板行情。

金融股方面,2018年7月3日是中國平安(601318.SH)和招商銀行(600036.SH)等績優股的歷史大底,至今已經超過22個月,近期也有中國平安的大手筆回購以及招商銀行的高管集體增持;近期屢創新高的貴州茅臺600519股吧)(600519.SH)等部分藍籌股,歷史大底則是在2018年10月30日跌破500元,至今走牛時間已超過一年半。

然而從邏輯上說,疫情導致的經濟下滑是必然的,這意味著經濟對貨幣的需求是下降的,如果這個時候投放天量的貨幣,理論上來說貨幣對經濟而言就是過剩的,這些多余的貨幣如果進入不了實體經濟,最終就可能會形成新的一輪資產泡沫。美國經濟在過去的20多年,一直處于危機與泡沫的循環當中,每一個泡沫最終都會引發危機;而為了拯救危機,必然會大幅放水,這就會催生出新的資產泡沫。

姜超認為,更值得我們關注的是,全球央行這一次大印鈔也是史無前例的。如果大家相信疫情終將結束,未來中國的經濟仍將保持穩定增長,加上中國廣義貨幣增速已經回升至兩位數,那么相比于持有幾乎沒有回報的現金類資產,未來無論是持有優質的房產還是股票,應該會有更高的回報,新的一輪資產泡沫或正在醞釀。

樊繼拓認為,近期利率開始快速下行,可能會帶來部分關注股市分紅的配置資金,建議關注低估值和存在高分紅潛質的板塊,金融地產板塊、部分現金儲備充分的周期板塊可以適當關注。從基本面來看,未來的重點是觀察各行業從疫情中恢復的速度,考慮到國內經濟可能會領先全球經濟的復蘇,建議關注國內消費。近期多個地方政府出臺了穩定消費的政策,類似的政策可能會繼續出臺,對消費的正面影響大概率還沒結束,建議繼續超配,并重點關注可選消費。

華泰證券601688股吧)分析師張馨元表示,對于現有板塊的估值影響來看,創業板注冊制改革后,新股漲跌幅放寬,有望改善創業板股票流動。長期可投標的隨擴容逐漸增加,標的稀缺下降,A股或將出現估值分化,殼價值回落。因此短期關注券商、A股創投、新股映射或參股、擬分拆上市A股標的,在創業板注冊制正式推出前后估值有望提升;長期關注藍籌、創藍籌、新興產業領航者。

上海一位基金公司高管向第一財經記者表示,建議投資者在當前可以根據已經公布的年報季報選擇價值投資標的,尤其可以長期持有績優股。如果是價值投資者依然可以繼續持有行業龍頭股,沒有必要因為2020年第一季度的業績不如預期就放棄,價值投資長期保持自身的風格很重要,全球無風險利率的下降,資產荒的宏觀背景下,也有利于A股白馬股的股價表現。

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